Las reservas internacionales de Bolivia han experimentado una caída abrupta en su componente de divisas, descendiendo a 52 millones de dólares tras el pago de deuda externa, lo que genera nuevamente preocupación sobre la liquidez en dólares dentro de la economía nacional.

Según los datos del Banco Central de Bolivia (BCB), las Reservas Internacionales Netas (RIN) se ubicaron en 3.484 millones de dólares. Sin embargo, el 96% de estas reservas corresponde a oro, mientras que la cantidad en divisas líquidas —las disponibles para pagos internacionales e intervenciones cambiarias— disminuyó notablemente, desde 355 millones el 18 de marzo hasta sólo 52 millones el 20 de marzo, representando una caída cercana al 85%.

Factores detrás de la reducción en las divisas

El economista Fernando Romero atribuye esta caída principalmente al pago de cupones de bonos soberanos, acción que habría mejorado la calificación crediticia del país por parte de Moody’s y Standard & Poor’s. No obstante, advirtió que esta reducción refleja problemas estructurales en la economía boliviana, especialmente en relación con un déficit fiscal persistente y desequilibrios en el mercado cambiario.

Romero señala que el aumento en los costos de importación de carburantes y el cumplimiento de las obligaciones externas ponen en tensión la liquidez del gobierno y la estabilidad económica del país. Además, remarcó que aunque el alto nivel de reservas en oro representa un respaldo valioso, la escasa proporción de divisas líquidas evidencia una disminución en la capacidad de generar y acumular moneda extranjera, relacionada con la caída sostenida del sector hidrocarburífero.

Perspectivas de estabilidad cambiaria y reservas

Germán Molina, otro experto, coincide en el riesgo que representa la baja disponibilidad de dólares en las reservas para mantener la estabilidad del tipo de cambio. Explicó que las reservas internacionales respaldan la emisión monetaria y los pagos internacionales, por lo que su composición es crucial para la credibilidad del régimen cambiario.

Hasta el 13 de marzo de 2026, las RIN sumaban 4.256 millones de dólares, con 403 millones en divisas y 3.782 millones en oro. Sin embargo, múltiples factores externos, como el pago de deuda externa, importación de combustibles y salida de dólares por financiamiento externo, han presionado a la baja estas reservas.

Desafíos fiscales y financieros para Bolivia en 2026

El economista advierte que las obligaciones de Bolivia en dólares durante 2026 superan ampliamente las divisas disponibles. Los compromisos incluyen:

• 2.700 millones de dólares para devolución al sistema financiero,
• 1.526 millones para servicio de deuda externa,
• 921 millones vinculados a operaciones “forward” de oro,
• y alrededor de 2.400 millones para importación de combustibles.

En total, estas obligaciones superan los 7.500 millones de dólares, casi 19 veces la cantidad actual en divisas líquidas del BCB.

Molina subraya que esta situación refleja un período prolongado de disminución en el flujo de dólares, tras el fin del ciclo de bonanza de materias primas. La creciente demanda de divisas para importaciones, deuda y combustibles ha reducido el stock disponible, lo que pone en riesgo la sostenibilidad del régimen cambiario.

Por ello, el especialista enfatiza la necesidad de recuperar el flujo de divisas y mantener disciplina fiscal para sostener la estabilidad monetaria del país. Además, recomendó mantener la alta participación del oro en la reserva, debido a su tendencia alcista en precio y su potencial creciente demanda internacional.

Conclusión

El panorama actual de Bolivia muestra un desafío estructural importante: la limitada disponibilidad de divisas frente a crecientes compromisos externos. Esto hace urgente la implementación de políticas que fortalezcan la generación de dólares, estabilicen las finanzas públicas y reduzcan la vulnerabilidad a choques externos.

Fuente original: El Deber

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