El Banco Central de Argentina alcanzó su nivel más alto de reservas internacionales desde 2019, un hito celebrado por el Gobierno como signo de fortaleza económica. Este récord se logró tras un nuevo desembolso del Fondo Monetario Internacional (FMI) por 1.000 millones de dólares, que elevó las reservas a 47.900 millones de dólares. Sin embargo, esta cifra también refleja un aumento de la deuda del país.

¿Qué representan las reservas?

Expertos coinciden en que las reservas son una herramienta clave para enfrentar crisis cambiarias y brindan un margen de tranquilidad al Gobierno. Martín Kanenguiser, coautor del libro La Argentina en el Fondo, señala que este nivel de reservas es positivo para la economía al menos en el corto plazo, mientras que el consultor económico Juan Massot lo considera un “colchón” necesario para intervenir en el mercado cambiario y evitar movimientos bruscos del dólar.

Además, el aumento no solo proviene del endeudamiento con el FMI, sino también de un crecimiento significativo en exportaciones de sectores como el agro, la minería, petróleo y gas, que impulsan la recuperación económica.

Perspectivas críticas

No obstante, hay posturas más cautelosas. El economista Roberto Rojas advierte que las reservas netas siguen siendo negativas, pues muchas están comprometidas para el pago de deudas, lo que limita su valor real como indicador de estabilidad. También destaca que el principal desafío es la acumulación genuina de reservas y la reducción del riesgo país, que actualmente ronda los 500 puntos, un nivel que encarece el acceso al financiamiento internacional.

Hernán Letcher, director del CEPA, cuestiona la sostenibilidad del esquema económico actual que depende de inyecciones constantes de dólares provenientes de deuda y otros mecanismos temporales. Para él, esto solo pospone problemas estructurales sin resolver la verdadera acumulación de reservas.

Mercedes D’Alessandro, economista, subraya la diferencia entre acumular reservas mediante superávit comercial versus deuda, destacando que la primera representa generación genuina de dólares, mientras la segunda es una forma de “alquilarlos” con costos asociados.

Impacto en la economía real

Más allá del comportamiento de las reservas, el pulso de la economía real muestra una dinámica mixta. Según el INDEC, la tasa de desempleo cerró en 7,5% en 2025, cifra que supera el trimestre anterior y refleja desafíos laborales. En cuanto a ingresos, los salarios están perdiendo terreno frente a la inflación.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) mostró un crecimiento interanual del 5,5% en marzo y un avance mensual del 3,5%, sugiriendo una recuperación incipiente aunque desigual. Los sectores exportadores como agro, minería, petróleo y gas impulsan esta mejora, mientras que las actividades vinculadas al mercado interno permanecen débiles.

Los especialistas resaltan que la recuperación económica y laboral tardan más en consolidarse que los indicadores macroeconómicos. D’Alessandro concluye que, a pesar de las cifras positivas, la mejora en la calidad de vida no es generalizada: “Bien para un puñado. Mal para la gran mayoría”.

En definitiva, el debate se traslada de cuánto acumula el Banco Central hacia cuánto esa estabilidad financiera se traduce en mejores condiciones para la población argentina.

Fuente original: Deutsche Welle

Enlace de la noticia original: https://www.dw.com/es/reservas-récord-en-argentina-¿qué-dicen-sobre-el-estado-de-la-economía/a-77351740?maca=spa-rss-sp-all-1122-xml-mrss